每经记者：杜蔚 丁舟洋 每经编辑：杨夏

在刚刚结束的巴黎奥运会男篮决赛上，篮球运动员斯蒂芬·库里连续投中四个三分球，以36岁“高龄”助力美国队拿下金牌，并成为该场比赛的头号功臣。

最近两年，库里状态低迷，在NBA（美国职业篮球联赛）赛场上，没有带领球队在关键时分走出困境。但奥运会的这一役，无疑是库里近年的高光时刻，他用实力证明了自己仍是顶级的投手。

库里巴黎奥运会男篮比赛上做出他标志性的庆祝动作。

图片来源：微博@StephenCurry

与库里深度合作的运动品牌安德玛（UAA.N），也迫切需要一场这样的逆袭。就在库里奥运会上“大杀四方”的时候，安德玛却发布了令人失望的新财季报告——单季度整体营收下滑10%。

“安德玛当年作为一个初创品牌，在相当成熟的美国体育市场杀出一条血路，市场占有率一度仅次于耐克。”关键之道体育咨询公司创始人、国家体育总局体科所中国体育经济研究中心首席品牌管理专家张庆说，其“硬核运动”的品牌形象深入人心，然而在后续扩张时，安德玛在大众市场的激烈竞争中业绩连连失守。

新财季营收下滑10% 北美、亚太均“失守”

近期，安德玛发布截至6月30日的2025财年第一季度（2024年4月1日—2024年6月30日）的财务业绩。财报显示，该财季公司营收同比下降10%至12亿美元（约合86.09亿元人民币）；营业亏损为3亿美元，调整后为盈利800万美元；净亏损为3.05亿美元，调整后净利润为400万美元。

从国际市场的分地区销售成绩来看，安德玛既失守了其美国“大本营”，又失守了重要的亚太市场。

财报显示，安德玛在北美市场的收入同比下降14%至7.09亿美元；在国际市场营收同比下降2%至4.73亿美元，其中，在欧洲、中东和非洲地区营收持平，而在亚太市场营收则同比下降10%（固定汇率基础上下跌7%），拉美市场营收同比上涨16%（固定汇率基础上上涨12%）。

图片来源：安德玛财报截图

而今各大品牌都在纷纷抢占线上，安德玛各渠道销售情况同样乏力。财报显示，分渠道看，安德玛批发渠道营收同比下降8%至6.81亿美元，直接面向消费者（DTC）渠道的营收同比下降12%至4.8亿美元。其中，自营店渠道营收下降3%，电子商务渠道营收下降25%。

凭借速干衣等运动服，在市场快速占据一席之地安德玛，随后进军球鞋市场，布局了高尔夫、足球、跑步、户外等多个领域，但上述商品品类营收在最新财季均出现不同程度下滑。财报显示，2024年3月—6月，安德玛在服装类、鞋类、配件类的营收分别为7.58亿美元、3.1亿美元和9300万美元；较上年同期分别下滑8%、15%和5%。

为何安德玛的产品不好卖了？“当（安德玛）从坚持品牌调性和产品特性，朝着面向普罗大众、追求量的方面转型时，没有把握住平衡点。”张庆在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，对中国市场消费者，安德玛现在的产品除了大Logo之外，缺乏风格，即鲜明的品牌烙印。

曾经，凭借消费者的喜爱，安德玛一度超越阿迪达斯成为美国市场第二的运动品牌。在近两年的发展中，安德玛管理层的“动荡”或也成为公司发展不稳定、影响业绩的一个因素。2019年安德玛创始人Kevin Plank卸任CEO，由公司原COO Patrik Frisk接任，但其仅上任两年多，便由第三任CEO、来自万豪的Stephanie Linnartz接手；今年5月Kevin Plank又回归安德玛并重新掌权。

Kevin Plank的归来，被视为安德玛破局的关键。Kevin Plank也迅速做出一系列调整，如取消过度的折扣策略，转向为会员提供独家优质产品，以提升客单价和盈利能力；重新聚焦品牌的核心男装业务等。但从2025财年一季报来看，安德玛暂时未能挽回继续下滑的业绩。

对于2025财年，安德玛预计年营收将以两位数的低百分比率下降；预计营业亏损为1.94亿美元~2.14亿美元，调整后的营业利润预计为1.4亿美元~1.6亿美元，之前的预期为1.30亿美元~1.5亿美元。

长期锁定库里，安德玛也需要打一场翻身仗

“黯淡、被低估，用实力改写故事的走向，并成为传奇的一部分。”这是库里职业生涯的写照。在“两米以上不算高”的NBA，身高1.88米的库里先天条件不占优势。从出道不被看好到万众瞩目，库里“逆袭”成为NBA超级球星。然而他近年来在国际赛场的表现相对黯淡，今年已36岁的他，首次参加奥运会，很可能也会是他的最后一次。

库里在奥运赛场实现“逆袭”，能否激发陪伴库里超过十年的安德玛？

公开资料显示，2013年，安德玛从耐克手中签走了库里，后来库里的赛场表现也没有让安德玛失望。2015年，库里带领勇士队获得NBA总冠军。其球场上的强大统治力转化为超强的带货能力。

库里在安德玛官网展示。 图片来源：安德玛官网

2014年，安德玛全年净营收增长32%，鞋类净收入从2013年的2.99亿美元增长44%至4.31亿美元。2015年鞋类净收入增长57%。2016年继续强势增长。

2023年，尽管库里和安德玛都处于“成绩低迷”的状态，安德玛还是与库里成功续约，据多家媒体报道，这是一份长期合约，类似于迈克尔·乔丹与耐克的合作形式，安德玛为库里成立的个人品牌Curry Brand将长期存在于其子品牌库。

安德玛推出的库里品牌系列产品。 图片来源：安德玛官网

“安德玛长期关注篮球，不仅签约了库里，还是三人篮球中国国家队的赞助商。”张庆对《每日经济新闻》记者说，“但是从它和年轻消费者的互动中，释放出来的篮球文化还远远不够。比如从产品方面，能不能开发出带动外穿风潮的紧身类篮球爆款服饰？在营销上，有没有充分挖掘街头篮球对年轻人的吸引力，与快消品跨界合作？这些功课安德玛尚未下足功夫。”

张庆认为，安德玛应加强其在中国年轻消费者中的篮球号召力，以此挽回公司的整体业绩。“中国市场绝对大有可为，很多陷入瓶颈的国际品牌，都是凭借在中国市场的开拓创新焕发活力。比如早年的卡帕，被安踏收购大中华区业务的始祖鸟、萨洛蒙、斐乐。”

“安德玛在中国的推广，要用更有文化的方式去渗透。如果不抓紧窗口期，品牌的上升空间会衰退。”张庆向记者表示，“年逾36岁，职业生涯倒计时的库里，有着非常丰富的品牌内涵，急需安德玛主动深挖。篮球运动员终有一天投不动，退役，结束运动生涯。可以说，所有运动员最终都是在赛场上的‘失败’结束，但这不是真正的失败，这是人类对自我突破的精神原动力。”